财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的(de)基(jī)金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以及相关(guān)人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业(yè)配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全(quán)距离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票(piào)的估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后(hòu)将进(jìn)入AI应用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年科技股(gǔ)的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会(huì)有一(yī)些波动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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