财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露(lù)完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的(de)基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一(yī天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓)斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前招(zhāo)商证(zhèng)券研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要(yào)的(de)临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们(men)认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一(yī)季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也(yě)要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基(jī)金天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓的王崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展相对(duì)较天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前(qián)重仓半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太(tài)适(shì)合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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