5月(yuè)12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降(j什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级iàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元(yuán)。截(jié)止至5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景林(lín)资产一(yī)季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育(yù)个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力(lì)等。双(shuāng)减政(zhèng)策(cè)推行之(zhī)后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离(lí)开，使得(dé)行业(yè)竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的(de)教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的(de)留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业(yè)务(wù)成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到(dào)了相(xiāng)关的积(jī)极信(xìn)号。”景(jǐng)林资(zī)产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级

　　美国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市(shì)场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动(dòng)社(shè)融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下(xià)后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效(xiào)资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月(yuè)份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智(zhì)能(néng)这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的(de)情况之(zhī)下(xià)，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级

　　大家都是有苦难言.......

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