一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机(jī)构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内资本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市(shì)场交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么披(pī)露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨(yǎn)然成(chéng)为(wèi)新发(fā)权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般(bān)出(chū)现，叠加全行业指数(shù)相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通(tōng)个(gè)人投(tóu)资者认知(zhī)，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析(xī)，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪(xù)比较(jiào)积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比较好，也(yě)越(yuè)来越受到个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大部分由(yóu)股民(mín)转化而来(lái)，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)补充道(dào)，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资(zī)者对于时间成本(běn)的把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过(guò)了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较(jiào)高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投资(zī)者(zhě)都(dōu)会将较为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化(huà)中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在(zài)市场上(shàng)行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提升(shēng)带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而(ér)在经历(lì)了(le)多种行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更(gèng)清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大量的(de)学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明(míng)度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基投资(zī)工(gōng)具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度，长(悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本(běn)低廉(lián)且相比(bǐ)个(gè)股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人(rén)投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看(kàn)可(kě)提(tí)高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管理人的持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能会带来(lái)更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称(chēng)。

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