今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星基金(jīn)经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务(wù)的(de)人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺安(ān)积极回报基(jī)金一季(jì)度主要投资在(zài)人(r亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁én)工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁>

　　从诺安积极回报的(de)持仓看(kàn)，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股进行(xíng)了较(jiào)大(dà)幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年(nián)底，除(chú)了(le)中微(wēi)公司(sī)、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华(huá)海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报(bào)的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年(nián)内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报(bào)并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去(qù)年三(sān)季末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安(ān)成长(zhǎng)的一(yī)季报中写(xiě)道(dào)，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的(de)市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在(zài)一(yī)季度都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库(kù)存(cún)水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端(duān)将对设计(jì)板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出(chū)口新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的(de)大(dà)背景下(xià)，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报(bào)去(qù)年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规(guī)模(mó)已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来(lái)自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一(yī)季度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金(jīn)分管投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披(pī)露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及(jí)光(guāng)模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要对(duì)对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部(bù)是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为(wèi)云计算和人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四(sì)只个股在一(yī)季度退出兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报中表示，随着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化(huà)更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投(tóu)资(zī)思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例有所提(tí)升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配(pèi)置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务(wù)、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了(le)计(jì)算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及(jí)计算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一(yī)定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预期(qī)，导致对(duì)部(bù)分行(xíng)业的定(dìng)价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们(men)将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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