AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大(dà)地影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发(fā)展的(de)机(jī)会。目前整个板块的(de)估(gū)值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力(lì)，致力于创(亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出(chū)，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断们认为(wèi)，各(gè)个(gè)细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于(yú)全(quán)要素生(shēng)产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季(jì)度(dù)继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智(zhì)能(néng)的重视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能(néng)的(de)应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加(jiā)重视这一(yī)领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对(duì)相关板块的(de)布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股是(shì)未(wèi)来关(guān)注(zhù)的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如(rú)同去年(nián)三(sān)季度(dù)半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联(lián)网级别(bié)的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率(lǜ)少于(yú)市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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