近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、C凝神静气的意思 凝神静气是成语吗MC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域(yù凝神静气的意思 凝神静气是成语吗)笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放(fàng)军形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的(de)业(yè)务和(hé)腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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