4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国(guó)外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉(mián)花(huā)价差不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结(jié)束了(le)内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持(chí)续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播(bō)种和出(chū)苗，减产预(yù)期(qī)推(tuī)动(dòng)国内棉(mián)价(jià)不(bù)断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据(jù)监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排单时间五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服(jiān)达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负(fù)荷及(jí)订单(dān)排单时间达到近两年(nián)来(lái)最高水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加(jiā)剧(jù)了(le)市场对于(yú)新年度产量大降(jiàng)的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部(bù)分地(dì)区伴(bàn)随(su五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服í)大(dà)风和沙尘暴，可能会(huì)对(duì)棉(mián)苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引(yǐn)发(fā)了市(shì)场对于(yú)天气的(de)关注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据(jù)我们的调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春(chūn)播(bō)开启以来，南(nán)北疆气温普遍五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服偏(piān)低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中(zhōng)下旬(xún)及5月(yuè)初(chū)部(bù)分地区出(chū)现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者(zhě)就是行业人(rén)士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播种期低温天气的双重作用下(xià)，新(xīn)年度(dù)棉花减产概(gài)率大大增加。需(xū)求端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品库(kù)存(cún)仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国(guó)内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持续复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问题持(chí)续，使业(yè)者担(dān)忧持续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对(duì)纺织(zhī)品服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之(zhī)出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉(mián)纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意(yì)愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预(yù)期背(bèi)景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑(huá)，与国(guó)内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺(quē)乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下(xià)滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设(shè)备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概率会在(zài)今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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