编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了科技(jì)一众赛道(dào)，这(zhè)让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了(le)上一(yī)季度的(de)七只重(zhòng)仓(cāng)，同时(shí)用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了(le)对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和新能源(yuán)在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，对(duì)结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低(dī)了(le)金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹(dàn)性(xìng)会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及(jí)病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近(jìn)日(rì)率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全部(bù)披(pī)露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产业(yè)链(liàn)关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的(de)生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还(hái)能维(wéi)持(chí)较长时间(jiān)的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时(shí)极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的(de)业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一台湾是省还是市 台湾是省会吗季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国(guó)企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期(qī)而言尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担(dān)任基(jī)金经理也接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核(hé)心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大(dà)，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前(qián)十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业(台湾是省还是市 台湾是省会吗yè)。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调(台湾是省还是市 台湾是省会吗diào)整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和(hé)美生活还(hái)有较强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的(de)三位基金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看，其(qí)中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放(fàng)在前所未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一(yī)并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替(tì)代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的(de)金山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)10％的(de)比例上限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自(zì)管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不同的(de)一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的新(xīn)雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系(xì)乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在(zài)他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确(què)定性的产业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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