今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过(guò)份(fèn)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认(rèn)购费用(yòng)统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(宁波慈溪的邮编是多少rì)举办“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大(dà)公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不(bù)少央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利(lì)能力方(fāng)面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司质量的(de)提升或将(jiāng)成(chéng)为宁波慈溪的邮编是多少(wèi)央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)核心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的(de)角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等，前十大(dà)成(chéng)份股权(quán)重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数(shù)表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安(ān)排(pái)做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是(shì)国(guó)家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力(lì)和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的(de)投资主线之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。

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