AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能(néng)、基金(jīn)经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季(jì)报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模(mó)的(de)产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句的(de)景气(qì)周期，也(yě)是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期(qī)、对(duì)标国(guó)际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据(jù)成为新的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较(jiào)长，是未来(lái)具有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的(de)部(bù)分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术(shù)要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在(zài)一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是(shì)想象不(bù)到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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