踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺(pù)路。但(dàn)与暴涨的股(gǔ)价和(hé)市值相比，公司的基(jī)本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出(chū)了回(huí)A上市后最差年(nián)报和(hé)一季报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚(wǎn)，三六零发布(bù)2022年财报(bào)，公司实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六(liù)零同时发布了(le)2023年一季(jì)报，实现营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅(guō)，不少网友担(dān)心(xīn)公司下周一(yī)股价走势(shì)，尤其周五Ai概(gài)念显(xiǎn)现退潮迹象。一(yī)季(jì)报显示，三六零截至3月31日的股东(dōng)数(shù)达(dá)到近(jìn)33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也就(jiù)是股(gǔ)价暴涨(zhǎng)的一季度股(gǔ)东户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光(guāng)了其(qí)重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营(yí安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统ng)业收(shōu)入(rù)，净利(lì)润则(zé)巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿多投资(zī)损失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度(dù)继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块(kuài)有三(sān)个出现不同程(chéng)度下(xià)滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营收半壁江(jiāng)山(shān)的(de)互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能硬件(jiàn)业务(wù)收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收(shōu)入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股(gǔ)东的(de)净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公司(sī)2017年从纳斯达克私有(yǒu)化(huà)退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收(shōu)入(rù)从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑(chēng)到60亿元(yuán)外(wài)，其他年份均(jūn)在(zài)30亿元附近(jìn)徘(pái)徊(huái)，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司称主(zhǔ)要系营(yíng)业(yè)收(shōu)入下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十(shí)大(dà)股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练(liàn)AI大(dà)模型上有(yǒu)天然优(yōu)势，公司及创始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在(zài)不同场合、通(tōng)过不同渠(qú)道(dào)表达对(duì)大模型的看好，传递公司(sī)的(de)优势(shì)，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超(chāo)百度(dù)。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发不可收拾，短短不到两(liǎng)个(gè)月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年(nián)初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加(jiā)超千亿市值。尽管近期股价(jià)有(yǒu)所回(huí)调，公司(s安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统ī)股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报出炉(lú)后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者(zhě)注意到，随(suí)着今(jīn)年以来股价的暴涨，三(sān)六零的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持基本不变，但到了今年一(yī)季度(dù)末股东数来到32.88万，净增(zēng)约(yuē)13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者(zhě)涌入(rù)相(xiāng)反，一季度以(yǐ)股权投资机(jī)构为代(dài)表(biǎo)的(de)十大股东却在(zài)逢高(gāo)大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京中关(guān)村资本基金管理有限公司-北(běi)京中发助力壹号投资(zī)基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银(yín)川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合(hé)计(jì)减持超约8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一季度(dù)均(jūn)价计套现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三六(liù)零的2022年财报，也(yě)首次(cì)把其投资企业、造车新(xīn)势力(lì)之一的哪吒汽车去(qù)年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营(yíng)实体为“合(hé)纵汽(qì)车(chē)”）营业收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据(jù)三(sān)六(liù)零(líng)此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪(nǎ)吒(zhā)汽车实(shí)现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三(sān)年(nián)累计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体(tǐ)来(lái)看，三六零全资子公司(sī)三六零私募(mù)基(jī)金拟将其(qí)持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给(gěi)两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上述增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布对外(wài)投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各(gè)股(gǔ)东(dōng)方签署有(yǒu)关协(xié)议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关(guān)于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽车(chē)股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车(chē)的亏损，三六零持有股权(quán)的账面值出现较大投资(zī)损失(shī)。2022年公司(sī)的投资收(shōu)益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意(yì)味着(zhe)哪吒汽车带(dài)来(lái)的投资(zī)亏损约9.4亿(yì)元。

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