华尔街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发(fā)百页(yè)报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的(de)美国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获得的资金(jīn)向(xiàng)老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还(hái)在(zài)报(bào)告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高出(chū)218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价格均(jūn)低于(yú)各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基(jī)金(jīn)所持证(zhèng)券(quàn)的(de)市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收益(yì)率(lǜ)，这是迄(qì)今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出(chū)售(shòu)新股(gǔ)，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出(chū)，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该(gāi)部门的一(yī)家重(zhòng)要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的(de)报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露(lù)的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我(wǒ)们(men)仍(réng)然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了(le)这(zhè)一点。我们(men)定期(qī)将我们(men)的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们的多数(shù)控股公司以及我们(men)投(tóu)资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目前在(zài)14个(gè)上(shàng)市公(gōng)司董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和其(qí)他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工的(de)承(ch黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅éng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的(de)投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全(quán)国(guó)公共广(guǎng)播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市(shì)值在(zài)短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么(me)来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财(cái)报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森(sēn)来(lái)自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加入(rù)了以色列的救护车(chē)急救(jiù)部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字(zì)源于(yú)1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难(nán)的(de)缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究宣布(bù)做空推特(tè)后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位(wèi)于(yú)低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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