今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重(she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突(tū)发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)可(kě)控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们(men)将加大(dà)对(duì)政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规(guī)整(zhěng)治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的行业将有一(yī)定(dìng)she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红(hóng)利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和四季(jì)度(dù)集采(cǎi)的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地(dì)市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性(xìng)超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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