中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则(zé)延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用全球(qiú)化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联无锡市是几线城市邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对(duì)公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多(duō)元及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演(yǎn无锡市是几线城市)变(biàn)。

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