AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的(de)改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的(de)健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安全并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报(bào)中也(yě)明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。他(tā)还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和(hé)互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入(rù)文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联(lián)网领域(yù)的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(t一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的ǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海波(bō)的万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于全(quán)要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术全方(fāng)位(wèi)赋(fù)能传统行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布(bù)局了(le)人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上的(de)一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家(jiā)安(ān)全自主(zhǔ)可控和(hé)产业(yè)趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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