大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能(néng)源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来(lái)看(kàn)，截至去(qù)年年底，持(chí)仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一季度(dù)末，已经基本清仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报(bào)称，在一季度的(de)操作中，本(běn)基金总(zǒng)体把握住了市(shì)场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权重(zhòng)，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外(wài)，他称，中(zhōng)国特色估(gū)值体系所代(dài)表(biǎo)的(de)传统实体行业正在(zài)被(bèi)市场(chǎng)一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为(wèi)市场最有持续性的一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数据显示(shì)，海富通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以(yǐ)来(lái)均(jūn)取(qǔ)得(dé)正收(shōu)益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高度(dù)依赖交易(yì)，阶段(duàn)性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报的(de)特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超(chāo)40％的天(tiān)数(shù)已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续约28个交(jiāo)易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最(zuì)高(gāo)累(lèi)计(jì)回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出(chū)类(lèi)似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去(qù)两(liǎng)周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一周降低约5建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗.4％，是典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了(le)结(jié)”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新高。如果今(jīn)年在业(yè)绩(jì)披露(lù)期(qī)结束后，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济(jì)/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势以政府支持力(lì)度进一步加大(dà)、资(zī)本开支增加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪(xù)处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集中释放(fàng)。就资(zī)本市场而(ér)言，或(huò)代表本轮AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式。

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