今年1月，美国(guó)政府债务余额(é)又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些画(huà)面在近(jìn)些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美(měi)国债(zhài)务和(hé)债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先(xiān)了解美(měi)国(guó)政府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随(suí)着政府(fǔ)赤(chì)字的规(guī)模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化(huà)导致政(zhèng)府(fǔ)医疗(liáo)支(zhī)出(chū)不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出左眉毛有一根特别长是什么意思？的大规模基建政(zhèng)策(cè)导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于(yú)一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议(yì)员(yuán)提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式(shì)确(què)立了(le)对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次债务(wù)上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的(de)上调幅(fú)度(dù)进一步加大(dà)，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政府(fǔ)的(de)支(zhī)出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致(zhì)美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其美国(guó)政府的(de)债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到(dào)发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失(shī)控(kòng)，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能(néng)维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议(yì)院多(duō)数，而共和(hé)党占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人(rén)正(zhèng)试图利(lì)用债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步(bù)，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前(qián)往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来(lái)留(liú)给拜(bài)登和两党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约(yuē)而(ér)仅(jǐn)仅是逼近左眉毛有一根特别长是什么意思？违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局(jú)势(shì)也引发了(le)全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评(píng)级(jí)。这使得(dé)美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年的(de)借贷成本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会(huì)产生更严重的(de)长期影(yǐng)响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是(shì)让复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在(zài)接下来的(de)六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有(yǒu)价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危(wēi)机(jī)，也(yě)被许(xǔ)多人(rén)看作(zuò)2011 年(nián)债务(wù)上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市(shì)场动(dòng)荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重演。

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