作者(zhě)：于博 蒋佳榛

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月(yuè)11日，国(guó)家统(tǒng)计局(jú)公(gōng)布了4月份的通(tōng)胀数(shù)据(jù)：4月份居民消费价格(gé)同比上涨0.1％，环(huán)比下(xià)降0.1％，工业生产者出厂价(jià)格同比下降(jiàng)3.6％，环(huán)比下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回落至(zhì)0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉(ròu)价格续降，出行(xíng)价格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至(zhì)-3.6％；其(qí)中，分项价格跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥，是否到(dào)了需要担心通缩的时候？我(wǒ)们认(rèn)为“通缩论”言过其实：一方面，今年初以来核心CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐(zhú)步缓解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回升，也(yě)指(zhǐ)向当前经济仍在(zài)温和修复。下(xià)半年随着生猪(zhū)价格筑底回升、消费需求逐(zhú)步(bù)回暖，物价水平有(yǒu)望回归正(zhèng)常水平，通缩和通胀均不构成当前主要矛盾(dùn)。

　　目(mù)录

　　1、食品拉低通胀，核心通胀持(chí)平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比(bǐ)走弱(ruò)，同比降幅扩大

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑金(jīn)价格走弱(ruò)

　　5、通缩(suō)言过其实，关注核心(xīn)通胀

　　以下是正文(wén)

　　食(shí)品拉(lā)低通胀，核心通胀持平(píng)

　　4月CPI环(huán)比(bǐ)下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构上看，食(shí)品(pǐn)项仍是主要拖累，4月食品(pǐn)价格环比下降1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除(chú)食品和能源后，4月核心CPI环比(bǐ)回升0.1个(gè)百分点至0.1％、同比持(chí)平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　食品方面(miàn)，菜(cài)、肉价格续降，仍(réng)是主要拖(tuō)累。受受生猪(zhū)产能充(chōng)足以及(jí)消(xiāo)费淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降(jiàng)幅较上(shàng)月收(shōu)窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大量(liàng)上市(shì)，带动价格分(fēn)别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品方面，小长假出行需求带(dài)动旅游(yóu)价格(gé)环比上涨(zhǎng)4.6％，受车企降价促销以及国内油价下降影响，交通(tōng)工具及交通(tōng)工具用燃(rán)料(liào)价格环比分别(bié)下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大(dà)

　　受国内外(wài)市场(chǎng)需求表(biǎo)现偏弱及国际(jì)大(dà)宗商品(pǐn)价(jià)格波动(dòng)影响，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)时(shí)受(shòu)上年同期高基数的(de)影响，同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生(shēng)产资料、生活(huó)资料价格环比分别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑(hēi)金(jīn)价(jià)格(gé)走(zǒu)弱

　　分行业看，国际原油价(jià)格波动带动国内油煤加(jiā)工、化学原(yuán)料及制品(pǐn)相关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不及预期影响(xiǎng)，黑金采选(xuǎn)及冶炼、有色采选(xuǎn)相关行业价格结束(shù)自去年底以来(lái)的(de)强势(shì)表现(xiàn)，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产能继持续释放、供给(gěi)相对充足(zú)的影(yǐng)响下，价格环(huán)比续(xù)降4％。

　　通缩言过其实，关注核心通(tōng)胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转负仅一步之遥，是(shì)否到了需要(yào)担心通缩的时(shí)候？我们认为，应当理性(xìng)看待物(wù)价(jià)数据，“通缩(suō)论”言(yán)过其(qí)实世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空(shí)：一(yī)方面，去(qù)年下半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史(shǐ)低位，但今年初以来有所反(fǎn)弹，意味着(zhe)通缩压力正(zhèng)在逐(zhú)步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环比走势(shì)均处于正常波动(dòng)区间，也指向当前经济仍在(zài)温和修复。往(wǎng)前看，去年二、三(sān)季度受(shòu)疫情影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基(jī)数(shù)或对今年后续(xù)CPI同比(bǐ)读数(shù)持续造成(chéng)扰动(dòng)。我(wǒ)们(men)认为，应更(gèng)多关(guān)注环比变动情况以(yǐ)及核(hé)心CPI的走势。而随着下半(bàn)年生猪(zhū)需求的(de)回升，以及(jí)中央猪肉收储工(gōng)作的开(kāi)展，生猪价(jià)格有望筑底回升(shēng)，食品项(xiàng)对CPI的(de)拖累将(jiāng)有所缓解，下半年物价水平有望(wàng)逐(zhú)步回归(guī)至正常水平(píng)、整体将保持温和上涨(zhǎng)态势，通缩(世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空suō)和通(tōng)胀均不(bù)构成当前经(jīng)济的(de)主要(yào)矛盾。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空