财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募(mù)羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏(sū)相(xiāng)对(duì)温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一(yī)个(gè)很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们(men)对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎn羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度g)人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可(kě)能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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