财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并近两个(gè)月后(hòu)，与这次(cì)事(shì)件有关的一个(gè)重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲(zhōu)地(dì)区的信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网(wǎng)发(fā)布(bù)公告称，由(yóu)11家买(mǎi)方(fāng)机(jī)构、卖方银行和做(zuò)市商组(zǔ)成(chéng)的委员会一(yī)致(zhì)投票(piào)通过了上述决议(yì)。值得一提(tí)的(de)是，瑞(ruì)信(xìn)本来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投票(piào)的清单上。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，提出这个问题的市(shì)毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗场参与者(zhě)认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据的参考债(zhài)券（次级债）具有同等地(dì)位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年到(dào)期(qī)的瑞信英镑次级债作(zuò)为标准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会首先一致(zhì)裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷(dài)事件”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名(míng)条(tiáo)款和担保条件，次级(jí)债的持有人是相(xiāng)较于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中(zhōng)，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三(sān)的文件中(zhōng)，决(jué)策委员会没有对(duì)AT1债券(quàn)是(shì)否构成借款(kuǎn)资(zī)金(jīn)做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也(yě)引发了大量此类债(zhài)券(quàn)持有人的诉讼(sòng)。一(yī)些投机者也在(zài)市(shì)场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在信贷(dài)事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可以向卖(mài)方索(suǒ)赔，索赔的金额(é)通常等于参(cān)考(kǎo)资(zī)产的(de)面(miàn)值减(jiǎn)去违约后的(de)市场价值。各个(gè)区域的信贷(dài)衍生品决(jué)定委员会，负责决(jué)定(dìng)在(zài)这个(gè)地区是否发生了信贷(dài)衍生品合(hé)约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清算(suàn)公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年(nián)3月，与瑞(ruì)信集团债务相(xiāng)关(guān)的CDS名义总(zǒng)量超过190亿(yì)美元(yuán)，不(bù)过DTCC的(de毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗)数据并未区分优先级债(zhài)务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布(bù)了接(jiē)手瑞信(xìn)的最新评估(gū)。在(zài)本周二提(tí)交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜(qián)在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过(guò)这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意(yì)味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经(jīng)开始评估瑞(ruì)信的状况，并在今(jīn)年(nián)2月得出(chū)“不(bù)宜收购”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞士政府(fǔ)的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将(jiāng)在(zài)合并交易完成(chéng)后(hòu)加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时(shí)在“可(kě)预见(jiàn)的(de)未(wèi)来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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