财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价(jià)格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季(jì)度(dù)开(kāi)始便启(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗qǐ)动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在(zài)26日召开的(de)中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并且回暖速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度(dù)数(shù)据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它(tā)们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月(yuè)计划投产的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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