本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金(jīn)、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入(rù)下，流动(dòng)性(xìng)问题(tí)有望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布(bù)局(jú)的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是(shì)发起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时(shí)基金四(sì)家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除博时(shí)基(jī)金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值(zhí)，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其(qí)他上市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值提(tí)升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动性的增(zēng)强(qiáng)和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继成(chéng)立(lì)。淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均(jūn)收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该指数(shù)经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数(shù)推(tuī)出(chū)后，多个(gè)指数基金相继成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩(jì)持续(xù)释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两年(nián)定(dìng)开年内收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内(nèi)人(rén)士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依然是市场本(běn)身较差的(de)流(liú)动性问题(tí)，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优(yōu)质(zhì)上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北交所市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易(yì)，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的(de)位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表(biǎo)现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大(dà)重仓股的(de)平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平(píng)对于具备(bèi)专精特新特(tè)性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发(fā)现很多(duō)北(běi)交所(suǒ)公司(sī)今年以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长进一步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年(nián)四季度(dù)以来北(běi)交所出了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务(wù)细(xì)则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体(tǐ)系，北(běi)证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等(děng)政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的(de)力度，政策的暖风对(duì)整个市(shì)场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供(gōng)给增(zēng)加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石(shí)，这(zhè)使得他们选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上市股票(piào)数量还不(bù)够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来看，这一趋(qū)势已经初(chū)露端(duān)倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司(sī)获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的(de)不断推进和投资(zī)者关(guān)注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)的(de)公司获(huò)得重估可能性较大(dà)。

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