个人养老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期(qī)一年(nián)的试(shì)点，在全国(guó)选取了36个试(shì)点(diǎn)城(chéng)市和地区(qū)进行推(tuī)进。据人力资源和(hé)社会保(bǎo)障部(bù)数据(jù)显示，截至今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老金开户(hù)数量达(dá)到(dào)3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公(gōng)司凭借其与权(quán)益(yì)产品的紧密联系(xì)和与(yǔ)投资者的深度了解(jiě)，在养(yǎng)老基(jī)金(jīn)销售(shòu)方面已(yǐ)有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中国(guó)基金报记者深入(rù)多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老金代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新(xīn)名录中个人养(yǎng)老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发(fā)力(lì)，个人养老金业务也成为大型券(quàn)商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过(guò)精心布(bù)局产品及渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾(gù)服(fú)务结合，试(shì)点券商(shāng)充分(fēn)发挥财(cái)富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品(pǐn)主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保险、公募基金(jīn)。据(jù)人社(shè)部个人养老(lǎo)金产品名(míng)录显示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)资格受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分具(jù)备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代(dài)理(lǐ)牌照的证(zhèng)券公司可(kě)销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利(lì)获得首批个人养老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计(jì)126只个人养老金基金产(chǎn)品的上线，基(jī)本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负(fù)责(zé)人向(xiàng)中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了(le)养老公募(mù)基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服(fú)务(wù)办理的(de)角度看，大部分客户更(gèng)愿意(yì)在产品(pǐn)货架丰富(fù)的机构(gòu)办理个(gè)人养老金业务。因(yīn)此在服(fú)务(wù)体系的(de)基础架构上，风(fēng)格(gé)多(duō)样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产品(pǐn)货架能够带给客(kè)户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，从客户投资选择的(de)角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和(hé)策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投(tóu)资目(mù)的的(de)认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核(hé)心竞争力”。在全面(miàn)引入(rù)个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品类(lèi)型(xíng)的(de)基(jī)础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类(lèi)产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量客户(hù)的个性化(huà)画像和客户特点，为客户提(tí)供(gōng)切实可(kě)行(xíng)的产品评估体(tǐ)系和(hé)养老规划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投(tóu)资者来(lái)说(shuō)，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带来的个(gè)税抵扣优惠(huì)。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是(shì)需要(yào)在账(zhàng)户内充(chōng)分利用长期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买(mǎi)什么、买多(duō)少，在(zài)哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品(pǐn)的(de)选择已令投资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资者选择到适合自(zì)己的(de)产(chǎn)品，证券公(gōng)司的(de)投(tóu)顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近万名(míng)高(gāo)素(sù)质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人(rén)称(chēng)，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为(wèi)客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务时(shí)曾介绍(shào)，其(qí)结(jié)合个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司(sī)营业网点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并不(bù)算少，但(dàn)远难以与大型(xíng)商业银行(xíng)的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行(xíng)召(zhào)开(kāi)的(de)2022年报(bào)发(fā)布会上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于(yú)建(jiàn)设(shè)银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券(quàn)商愿意公布投(tóu)资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上仅可(kě)查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金业(yè)务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户(hù)和(hé)储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基(jī)金交(jiāo)易(yì)业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证(zhèng)券公(gōng)司个(gè)人养老金业务的(de)规模相对有(yǒu)限，仍处于(yú)积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注意(yì)到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的(de)长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供从产品策(cè)略(lüè)、到产(chǎn)品优(yōu)选、再(zài)到组合配置的全周期(qī)专业资(zī)配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式(shì)解决方(fāng)案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位(wèi)服务投资者(zhě)外，“走出去”也(yě)是部分券商开(kāi)拓个(gè)人养老金业务的解决(jué)方(fāng)案(àn)。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东(dōng)方证券基于(yú)对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)目标(biāo)客群的(de)深(shēn)入研究，将开(kāi)发大中型(xíng)企业作为个(gè)人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深(shēn)度(dù)、全(quán)国广(guǎng)度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统内成员公司开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老金上(shàng)门服务(wù)，免去客(kè)户前往营业(yè)厅办(bàn)理业务路(lù)上花(huā)费的时间，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业初期组(zǔ)织了超(chāo)过100场的个(gè)人养(yǎng)老金走进(jìn)企业服务活动，覆(fù)盖企业员(yuán)工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒(jīn)报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人(rén)养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，相关产品的收益(yì)率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足(zú)养老诉求等问题，持(chí)续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹(pǐ)配的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服务上(shàng)寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务已然成为(wèi)券(quàn)商财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向之一(yī)。通过不断完善客(kè)户(hù)服务体系，满足客户多(duō)层(céng)次金融需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理业务(wù)高质量发(fā)展(zhǎn)，券商在业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步认知的客(kè)户进行第一(yī)阶(jiē)段的重点服务，对(duì)其他(tā)客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大(dà)和(hé)客(kè)户画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事业单(dān)位员工(gōng)，特(tè)别是(shì)大中型城市(shì)具有一定经(jīng)营规模的企业员(yuán)工(gōng)，他们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备一定投(tóu)资意识(shí)和财务认知；这类人群对未来(lái)退(tuì)休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量(liàng)市场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言，针对潜(qián)在客群(qún)可以全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以通过(guò)投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户(hù)的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不(bù)同风险类型的(de)养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公(gōng)司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值的(de)波(bō)动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人表示，会针对不(bù)同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化(huà)养老策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管部门要(yào)求的(de)金融机构和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告(gào)以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需(xū)要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及(jí)投(tóu)教(jiào)方面，应加大(dà)资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触(chù)达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户(hù)了(le)解个人养(yǎng)老金(jīn)的重要性(xìng)、投资策略和长期规划(huà)，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个(gè)人养老金专区(qū)，既(jì)包括产品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等(děng)基(jī)础功能，提供丰富(fù)的(de)养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具（如节税(shuì)计(jì)算器），加强(qiáng)与客(kè)户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技应(yīng)用(yòng)方面，引入智(zhì)能(néng)科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分析和(hé)算法模型，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力、资产状况(kuàng)和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提(tí)供实时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风(fēng)险管理工具，帮(bāng)助客户(hù)更好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人则(zé)表示，可以通过“人(rén)+科技”，在(zài)大数据(jù)智能客户分析系统的基础上(shàng)，可(kě)以针对(duì)不同养老诉求的客户(hù)达(dá)成“千人千面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技(jì)（线上(sh手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒àng)与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期(qī)和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资者(zhě)的重要关注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金的整体(tǐ)收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募(mù)养老基金产品(pǐn)，近(jìn)七(qī)成收(shōu)益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基(jī)金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回(huí)报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产品应(yīng)力争(zhēng)为客户保值增值(zhí)，否则(zé)将违背(bèi)客户通(tōng)过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人介绍(shào)，目前个人养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资的4类产(chǎn)品风(fēng)险(xiǎn)收益特点明显，有的(de)类别更侧重本(běn)金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值(zhí)；但同时(shí)，每个类别很难(nán)做到在保证其特点(diǎn)达到(dào)的(de)同时又(yòu)规避(bì)掉该类产品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看(kàn)，低波低(dī)回撤(chè)对于离退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波(bō)动中(zhōng)回撤、高(gāo)波(bō)动(dòng)高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老类资金的(de)保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两个(gè)目的，前提是有一(yī)套(tào)完整、自洽、适(shì)用、有效且动态(tài)适配的产品评价体(tǐ)系(xì)，通过该(gāi)体系的(de)评价(jià)，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分出(chū)产品(pǐn)的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地(dì)对同类或(huò)者同策(cè)略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真(zhēn)正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投(tóu)资者可以(yǐ)根据自身(shēn)投资(zī)目标和风险(xiǎn)承(chéng)受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目标(biāo)日(rì)期(qī)型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票(piào)资产仓(cāng)位降低产品波动，带给(gěi)客户(hù)相对稳健的(de)收益(yì)。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也(yě)是一(yī)个(gè)重要考量。由于个人养老金取用(yòng)需(xū)要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可(kě)以(yǐ)达到几十年(nián)，能够承受一(yī)定(dìng)的短期波动，对于追求长期投资收(shōu)益(yì)的(de)客户(hù)，可以配置一定高(gāo)比例资金(jīn)在权(quán)益型资(zī)产上，实现养老投资(zī)的保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人(rén)也(yě)认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有一定的(de)普惠(huì)金(jīn)融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的(de)养(yǎng)老需求。站在资(zī)产角度，想要(yào)实现长期资金的稳(wěn)健投资(zī)回报，资产配(pèi)置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低相关(guān)性的(de)金融(róng)资(zī)产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波(bō)动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金业(yè)务积极发(fā)展的(de)同时，与(yǔ)渠(qú)道网点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说(shuō)是(shì)“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银(yín)行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售机构都可参(cān)与到(dào)为客(kè)户(hù)提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格(gé)意义上(shàng)说是竞合(hé)而非竞争更非(fēi)“相杀”关(guān)系，每类机(jī)构或者每家机(jī)构可以根据(jù)自(zì)己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优(yōu)势，服务(wù)好有养老(lǎo)投(tóu)资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来还有(yǒu)以下三(sān)方面诉求：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在(zài)养(yǎng)老品类(lèi)上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是明确(què)养老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不(bù)同的客(kè)户提供基于(yú)客户(hù)需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策(cè)要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一系(xì)列前序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策(cè)对(duì)代销个(gè)人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投(tóu)资者选择(zé)的产品(pǐn)种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投资(zī)者提供更丰富的(de)个人养(yǎng)老金配(pèi)置方案(àn)。未来期待能(néng)够(gòu)从政策端进一步(bù)简化(huà)投资者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商在(zài)多样(yàng)化(huà)个人养老金品种的引入(rù)和研(yán)发上(shàng)的政(zhèng)策支持(chí)，丰富客户多元化的(de)投(tóu)资选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力(lì)个人养老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发(fā)现自己(jǐ)的退税比去年多(duō)了(le)不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)，并入了(le)金。这(zhè)一(yī)消息(xī)大(dà)大刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增(zēng)加了(le)500万户，开(kāi)户速度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养老金账(zhàng)户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的(de)结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收(shōu)益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。而选择开户的原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证券相关(guān)业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活(huó)，既(jì)需要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机(jī)构有(yǒu)比较专业且综合的(de)服(fú)务(wù)能(néng)力。

　　也(yě)有(yǒu)部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分(fēn)满足(zú)个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合其他(tā)商业(yè)产品等综合考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差，难(nán)以预防到退休前(qián)的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年(nián)来(lái)，个人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户热投资冷”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口(kǒu)全(quán)球(qiú)金融(róng)论(lùn)坛上(shàng)表示，目前个人养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人(rén)数比例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应不均(jūn)衡(héng)的问(wèn)题，国家金融监督(dū)管理总局(jú)出手，率先增加(jiā)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向(xiàng)业内就关于促进(jìn)专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着专属商业养(yǎng)老保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该项业务(wù)的险企数(shù)量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险是(shì)对接个人(rén)养老金制度的主要(yào)保险产品，这意味(wèi)着个(gè)人养(yǎng)老金保险产品名(míng)单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商业(yè)养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户(hù)选择。据(jù)各(gè)家保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的个人养老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资(zī)风险相(xiāng)比，有其更加突出的(de)特点，包括为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失能养(yǎng)护(hù)和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退(tuì)休(xiū)人(rén)群规(guī)划遗产、将养老投资(zī)与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必须切实(shí)从(cóng)客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计(jì)理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风(fēng)险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计成果，应该更多的(de)让(ràng)利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良(liáng)好(hǎo)增值能力资(zī)产的养老(lǎo)产品(pǐn)取决于发(fā)行人（或管理人(rén)）的产品设计(jì)能力和(hé)资产管理(lǐ)能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富管理(lǐ)服务提(tí)供商(shāng)，可以与产品发行(xíng)人（或管理人(rén)）合(hé)作，根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)设计出在(zài)养老功能方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的产品”，上述(shù)负责人(rén)表(biǎo)示(shì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参与到具(jù)体的(de)产品设计之中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以直接在(zài)开户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样(yàng)在(zài)开户的时候(hòu)就可以形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面(miàn)临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总(zǒng)经理王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质(zhì)押(yā)贷款”等(děng)多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补(bǔ)充养老金融(róng)方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例(lì)如银河(hé)证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在(zài)职群体养老规划的(de)长期性、稳健性、安全(quán)性等(děng)特(tè)点，已退(tuì)休(xiū)人群养老需(xū)求的流动性、安全(quán)性、稳健性等(děng)特(tè)点，设计出多(duō)层(céng)次、多(duō)元化、个(gè)性化的(de)养老配(pèi)置(zhì)方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争为居民(mín)提供持(chí)续卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划(huà)与满(mǎn)足不同(tóng)养(yǎng)老需(xū)求的(de)资产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的“信养计划(huà)”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入(rù)更(gèng)丰富的(de)养老型年金、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满足(zú)客户多样化(huà)、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业年金(jīn)业务，银河证(zhèng)券还上线了(le)自研的年(nián)金综合(hé)评价系统(tǒng)。该(gāi)系(xì)统可以通过客(kè)户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值与持股比例等数(shù)据，结(jié)合公(gōng)募(mù)基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年金组合的(de)评价结果。此外，也(yě)可(kě)以利用年金机制间(jiān)接服务背(bèi)后的企业员工(gōng)和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已为部分省市提供职(zhí)业年(nián)金的(de)组(zǔ)合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条线业务规划(huà)为央企与国企提供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)罗黎明(míng)告(gào)诉(sù)记者，公司自主开发建设(shè)部署(shǔ)的年(nián)金综合评价(jià)系(xì)统及研究咨询服(fú)务，具(jù)有(yǒu)养老属性的(de)综合金融服务体系均是公司(sī)积(jī)极响应国家(jiā)养老发展战(zhàn)略(lüè)而(ér)推出的新服务，体现了在第二(èr)、三(sān)支柱(zhù)上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及(jí)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务体(tǐ)系(xì)，充分利用金融产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老(lǎo)金账户(hù)开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人(rén)在我们介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉(jué)这项(xiàng)制度的普及度(dù)和客(kè)户认(rèn)识(shí)程度(dù)在不断(duàn)提(tí)升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客户(hù)经(jīng)理林漪(yī)（化(huà)名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并(bìng)没(méi)有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知(zhī)道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度正式落地，在(zài)北(běi)京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实(shí)施。距离个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度落(luò)地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了(le)哪(nǎ)些困难(nán)？不同(tóng)年龄(líng)段的群体会(huì)怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区(qū)几家(jiā)银行网点和券(quàn)商营业部，了解个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)近(jìn)半(bàn)年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退(tuì)休(xiū)后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和(hé)国家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台(tái)数据可(kě)知，个人养老金制度经(jīng)过(guò)半年(nián)时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量(liàng)和参与人(rén)数方(fāng)面都有(yǒu)所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财富(fù)管理相关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个(gè)人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了解(jiě)、参与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同(tóng)年(nián)龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两(liǎng)人(rén)所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自(zì)从工(gōng)作(zuò)以(yǐ)来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了(le)个(gè)人养(yǎng)老金制度后，就分(fēn)一部(bù)分在个(gè)人养老金(jīn)账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她未来的(de)生活(huó)质(zhì)量(liàng)，并(bìng)且(qiě)放进个人(rén)养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而(ér)另一位(wèi)工作不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段最在意的就是(shì)买(mǎi)个人养老金可(kě)以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休后(hòu)的(de)生活(huó)质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍(shào)个人养老金业务的(de)过程中确(què)实会考虑到(dào)不同年龄群(qún)体的不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作(zuò)不久的(de)年轻人(rén)着重介绍“退休后(hòu)多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个(gè)人(rén)养老金账户，但(dàn)完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一(yī)些客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间(jiān)太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银(yín)行养(yǎng)老(lǎo)理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养老金账户也(yě)可以直接买，且收益差(chà)距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度(dù)谈到了推广个人养老金(jīn)业务过(guò)程中的“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端(duān)个人养老金(jīn)只支持代销公(gōng)募(mù)基金，无法代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承(chéng)受(shòu)能力较(jiào)低，想寻(xún)求(qiú)更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向(xiàng)记者直言，对于离(lí)退休还较遥远的群(qún)体来说，养老(lǎo)需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和经(jīng)济状(zhuàng)况才是更重(zhòng)要的(de)。

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