AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人全(quán)市场(chǎng)的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及，一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提(tí)出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智能云接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会(huì)，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个(gè)系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的(de)成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗)自主可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来(lái)关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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