自4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块(kuài)投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的(de)回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，主要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资(zī)金净(jìng)流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，场内资金持(chí)续流(liú)入(rù)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的核心权重行业(yè)持续获(huò)得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改(gǎi)善(shàn)的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新能(néng)源(yuán)板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的(de)一致预(yù)期净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估(gū)值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实(shí)施(shī)。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大(dà)宗商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升(shēng)自(zì)身产能。而(ér)当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会(huì)通(tōng)过降(jiàng)价(jià)进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的(de)错配(pèi)使得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃储芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年(n两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃ián)下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的(de)投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季(jì)度及二季度(dù)以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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