5月以来，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过(guò)，虽然多只投资(z豫n是河南哪里的车牌ī)港股的ETF产品年内收益告(gào)负(fù)，但资(zī)金越跌越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)份额增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创下(xià)历史新(xīn)高。如广发基金两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高(gāo)，在基(jī)本面及(jí)流动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备一定的投资性价比，看(kàn)好(hǎo)人工智能、互(hù)联(lián)网科技、创新药等(děng)细(xì)分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于(yú)年初增(zēng)幅超37％，年内(nèi)资金合(hé)计净流(liú)入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来(lái)看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且再创历(lì)史新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富(fù)国基金等(děng)旗下5只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额(é)也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上699.71亿份的(de)高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉(chán)联(lián)市场规模(mó)最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年以(yǐ)来港(gǎng)股(gǔ)市场持续(xù)震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日(rì)创(chuàng)下(xià)年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘(liú)杰分(fēn)析系受多个(gè)因素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱(ruò)预(yù)期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期(qī)带来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制造设备管制措施，加大(dà)了市场对于(yú)国内科技(jì)领域的担忧(yōu)，同期A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经(jīng)理张昳(dié)泓认为(wèi)，港股近期波动较大主要(yào)有(yǒu)基本面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年(nián)防疫政策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由(yóu)于线下(xià)场景的修复(fù)，消费需求出(chū)现了(le)比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度环比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端(duān)预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海(hǎi)外(wài)对于(yú)暂停(tíng)加息的节奏出现(xiàn)反复，人(rén)民币汇率也在持续(xù)走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济向上，美国经济(jì)进入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢(kàng)奋，但实际结果(guǒ)中美两边(biān)的状(zhuàng)态变化还是需要更长时间(jiān)，但大(dà)概率还是会发生的，在(zài)这个(gè)过(guò)程中的波(bō)折就对(duì)应着人民(mín)币汇率和港股的大(dà)幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多(duō)位业(yè)内(nèi)人士认为，当前港股市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比，并看好人工智(zhì)能(néng)、互联(lián)网科(kē)技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基金刘杰表示(shì)，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回调，整(zhěng)体表现(xiàn)不如A股。但随(suí)着国(guó)内外流动性(xìng)压(yā)力持续(xù)缓解，未来港股资金面或有机会得(dé)到改善，结合当前的(de)低估(gū)值水平(píng)，港(gǎng)股吸引力或(huò)许逐步凸(tū)显。“某些(xiē)波(bō)动(dòng)较(jiào)大且回调较多的细(xì)分(fēn)板块或(huò)许是(shì)值(zhí)得关注(zhù)的方向，例(lì)如恒生(shēng)科技以及港股创(chuàng)新药等，若未来市场进一步(bù)回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以及消(xiāo)费复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金(jīn)刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通过(guò)定投分散参与，较好平衡风险和机会。同(tóng)时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中(zhōng)美股市的(de)表现(xiàn)，未(wèi)来人(rén)工(gōng)智能应用或利好(hǎo)科技相关细分领(lǐng)域。其(qí)次，港股创新药是国内医药领域长期具备相对优势的(de)细(xì)分赛道，对(duì)比美国创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方向需要更(gèng)多更先进的疗(liáo)法和创新药(yào)，长(zhǎng)期投资价值值(zhí)得关(guān)注。此外，港股消(xiāo)费行业也有(yǒu)望上行。因为(wèi)目前我国(guó)经(jīng)济总量数(shù)据(jù)回暖，国内经济长远发展的确定性(xìng)增(zēng)强，居民可支配收入(rù)增加，消(xiāo)费信心正逐(zhú)步(bù)恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经(jīng)济数据(jù)对港股资金面会产生(shēng)较大(dà)影响。在(zài)当前(qián)流动性持(chí)续承(chéng)压和较弱(ruò)的国际宏观环境背景下，短(duǎn)期(qī)港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高(gāo)稳(wěn)定性且具(jù)备估值性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比(bǐ)预(yù)期更强或者美国经济下滑比(bǐ)预期更快这二者中任(rèn)一(yī)情景发(fā)生甚至同时(shí)发生时，我们可能就会看到人民币(bì)汇率的走强，同时港股整体表现(xiàn)也会(huì)走(zǒu)强。”中融(róng)基金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注运营商等高股息资(zī)产(chǎn)，而随着市场预期更进一(yī)步强化，可(kě)以更多(duō)关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差异(yì)很大，建议更多关注个豫n是河南哪里的车牌股的性价(jià)比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当(dāng)下港股(gǔ)市场具备一定(dìng)的投资性价比(bǐ)，当前(qián)估值水平仍然位于历(lì)史偏低水平。从(cóng)基本面角度来说(shuō)，他们(men)认为国(guó)内经济的复(fù)苏节奏可能大概率是(shì)一波三折趋(qū)势向上(shàng)的弱(ruò)复苏(sū)态势(shì)，当下(xià)港股市场已(yǐ)经(jīng)price in经济(jì)复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看(kàn)随着经济的(de)缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也(yě)会(huì)逐(zhú)步上修。而从(cóng)流(liú)动(dòng)性角度来看，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未来看是(shì)大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的(de)压力也(yě)会逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益(yì)于国(guó)内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市场由(yóu)于其离(lí)岸市(shì)场(chǎng)特性，海外投资人占比较(jiào)高，受国(guó)内及海外多重因素(sù)影响，市(shì)场整体波动性(xìng)较(jiào)大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局(jú)，更多可以采取基金(jīn)定投的(de)方式投资于港股市场(chǎng)。

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