本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)加速布(bù)局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性(xìng)问题(tí)有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募(mù)说明书，该基金(jīn)主要(yào)跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指数(shù)基(jī)金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家(jiā)公(gōng)募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购(gòu)，募江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句(mù)集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投资(zī)价(jià)值(zhí)，万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低(dī)于其他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高(gāo)的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大(dà)估值提升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增强和(hé)创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回报、成立以来回(huí)报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月(yuè)发布(bù)以来(lái)，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的(de)估(gū)值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及(jí)公司业绩(jì)持续释放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持(chí)续(xù)向好。”北(běi)京一大型公募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超(chāo)过(guò)30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实(shí)现(xiàn)利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所上市公司业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选两年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士(shì)认(rèn)为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除(chú)了继续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数量外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领(lǐng)，提(tí)升(shēng)流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，也(yě)是(shì)长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速度(dù)，发(fā)展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化(huà)了(le)估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来(lái)北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策(cè)利好，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做(zuò)市(shì)交易业(yè)务细则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部(bù)分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份(fèn)正式上线等政策的(de)密集(jí)发(fā)布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其(qí)中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给(gěi)他们(men)增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由(yóu)于(yú)供给增加对整个市场的流动性造(zào)成一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发(fā)展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他(tā)们选择优(yōu)质(zhì)中小专精特新企业(yè)的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经(jīng)理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多，市场关(guān)注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会(huì)应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐得到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓(cāng)变(biàn)化(huà)来(lái)看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资(zī)者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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