今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之(zhī)下，引(yǐn)发了(le)全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一(yī)季(jì)度(dù)在(zài)人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板块(kuài)的(de)带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积极布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基(jī)金一(yī)季度主要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式>

　　从诺安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太(tài)大变化，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报(bào)中(zhōng)写道，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板(bǎn)块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的(de)扩产(chǎn)造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背(bèi)景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极回报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调(diào)仓换股方(fāngln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式)向也受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季(jì)度主要对对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应用于(yú)设(shè)备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的(de)营(yíng)收增长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股份也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互(hù)联网板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一(yī)季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股(gǔ)票(piào)持仓来看(kàn)，一(yī)季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态(tài)度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报(bào)、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值(zhí)比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置(zhì)来看，重点布(bù)局了(le)信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有(yǒu)比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了(le)一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们(men)基(jī)于对经(jīng)济复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济(jì)复苏(sū)敏感度(dù)相(xiāng)对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行业(yè)研究视野，逆(nì)势而(ér)行(xíng)。

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