随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观(guān)点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银(yín)华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年(nián)一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表(biǎo)作银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国(guó)际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年(nián)下(xià) 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需(xū)求恢复的力(lì)度，数据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)和(hé)估(gū)值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的(de)标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新(xīn)能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏(sū)后(hòu)的(de)调(diào)整(zhěng)修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏(sū)的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的(de)变化(huà)调整了一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏大(dà)的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我(wǒ)们(men)相信这是一项会(huì)对目(mù)前(qián)的生产和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们(men)目(mù)前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时还(hái)没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出(chū)现了较大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持(chí)了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思躺平的一(yī)天(tiān)。

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