AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼(diān)覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的(de)核心在于(yú)效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国(guó)是一(yī)个和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个(gè)股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一(yī)派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股份进入(rù)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的(de)行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的(de)标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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