编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fē如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉ng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的(de)一幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍(réng)然持(chí)有商业(yè)模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一(yī)家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置(zhì)思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的(de)调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标(biāo)的的(de)年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中(zhōng)国(guó)移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜(tóng)陵(líng)有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处(chù)于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基(jī)本上(shàng)是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金(jīn)的(de)当季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物(wù)同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标(biāo)的(de)来(lái)看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部(bù)分个(gè)股，相应地(dì)略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受(shòu)到(dào)明星基金(jīn)经理们(men)的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就(jiù)没(méi)有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实(shí)际(jì)上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业(yè)中(zhōng)，机(jī)械制(zhì)造(zào)是仅次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他(tā)在(zài)季(jì)报中就(jiù)表示：“本季(jì)度(dù)增加了(le)工程机(jī)械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第(dì)六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的(de)龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也(yě)就是说(shuō)其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周期(如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉qī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而华夏(xià)的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安(ān)全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代(dài)了上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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