5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银(yín)行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于(yú)调整(zhěng)协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协(xié)定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通(tōng)知(zhī)存款则(zé)集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基(jī)金(jīn)研究部(bù)首席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本(běn)次(cì)降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上(shàng)行。预计(jì)下半年货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行为何下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月(yuè)市场利率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差(chà)不断下(xià)行(xíng)。在资(zī)产(chǎn)端定价压力较大且存款持续(xù)高增的(de)情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业固定资(zī)产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资(zī)成本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活(huó)期与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限下调(diào)也是要(yào)将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提(tí)升银(yín)行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规(guī)模(mó)存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年(nián)以来的调(diào)整(zhěng)更多是(shì)延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的(de)进度。就今年(nián)的经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复(fù)存在波(bō)折。目前居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方面彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方(miàn)，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期和定期存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介于(yú)活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性(xìng)调整通知存(cún)款和(hé)协定存(cún)款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下(xià)调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务(wù)之(zhī)急。中小银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益(yì)率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年(nián)，我们仍(réng)面(miàn)临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不(bù)足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实体经(jīng)济(jì)所需的一(yī)定的(de)资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继(jì)续激(jī)活(huó)内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要(yào)看实体经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要(yào)看(kàn)银(yín)行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进(jìn)而(ér)保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持(chí)低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预(yù)期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力(lì)去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不(bù)大的基(jī)础上，银行自(zì)身(shēn)也有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差(chà)压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差(chà)、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存(cún)款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较低的(de)银(yín)行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了(le)银行负(fù)债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压(yā)力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下(xià)降使得银(yín)行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一(yī)步打(dǎ)开了(le)资(zī)产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进(jìn)一步下降的(de)空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的(de)预(yù)期。一方面，为支持(chí)实(shí)体经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额(é)考核压力使得(dé)各行下调(diào)存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行(xíng)存量存(cún)款(kuǎn)平(píng)均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预(yù)期(qī)，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促(cù)进(jìn)存(cún)款流向消费(fèi)和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是(shì)中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大(dà)，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于(yú)压低全(quán)社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表明当前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政策(cè)利率就必须(xū)进(jìn)行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全(quán)性。在(zài)存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在(zài)具(jù)一定(dìng)流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的(de)超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了(le)较低(dī)历(lì)史分位数(彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的(de)比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政策增量政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说(shuō)，在(zài)这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例(lì)如货(huò)币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制(zhì)好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随(suí)着经济高频数据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预(yù)期(qī)进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进(jìn)入到(dào)“休整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关(guān)注行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需要(yào)我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本(běn)的(de)所谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者而言(yán)，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能力的人士可(kě)通过(guò)理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评(píng)估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金(jīn)、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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