钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技(jì)是(shì)真(zhēn)跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭配公(gōng)司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺(yì)科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极(jí)速腰(yāo)斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预案(àn)投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨跌折(zhé)射(shè)的是市(shì)场对传艺(yì)科技(jì)高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故事的(de)怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持(chí)续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实(shí)际(jì)效(xiào)益(yì)与预期天差地(dì)别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发(fā)进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局(jú)。彼时的(de)公(gōng)告显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子(zi)公司(sī)江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限公(gōng)司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名(míng)分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技(jì)钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)进(jìn)展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘(pán)中(zhōng)，公(gōng)司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价(jià)，不到半年的时(shí)间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再(zài)难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的(de)推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间(jiān)已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科技及公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规(guī)划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本(bMedical staff可数吗，stuffěn)约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的(de)装修及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划的(de)钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠电产(chǎn)能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入类设(shè)备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等(děng)输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计(jì)算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公(gōng)司经营规模(mó)不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年(nián)公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的(de)资金投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠(nà)离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联合银团申请不超过(guò)20亿(yì)元Medical staff可数吗，stuff的(de)项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通(tōng)过，参(cān)团银行处于正常(cháng)的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺(yì)科(kē)技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全(quán)供应链项(xiàng)目计(jì)划到(dào)2024年末全(quán)部竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的(de)钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个(gè)故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外(wài)，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后产能如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁(níng)德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下(xià)，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动车和(hé)低速电(diàn)动车(chē)领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁(suì)末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问及客户(hù)情况时(shí)，公司都(dōu)以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及(jí)电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户(hù)签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行(xíng)回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能(néng)源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信(xìn)，其在调研(yán)记录(lù)中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是，沉(chén)寂多年的(de)钠电池是(shì)在此前锂价(jià)飙(biāo)涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替(tì)代”而被(bèi)推到(dào)台(tái)前的(de)，去(qù)年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价(jià)持(chí)续(xù)下跌(diē)会否影响钠电池商业(yè)化进(jìn)程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但(dàn)他也(yě)强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池(chí)性(xìng)能比较(jiào)接(jiē)近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也(yě)接近(jìn)三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价(jià)格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经(jīng)和(hé)钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料(liào)价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠(nà)电(diàn)池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的(de)空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)成(chéng)本优势就(jiù)依然存在(zài)，并且随着技术不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后，能和锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成(chéng)本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在(zài)动力(lì)领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入(rù)局(jú)钠电池的企业都言锂价下(xià)跌(diē)无(wú)碍(ài)钠电池商业化(huà)进(jìn)程。但(dàn)随着锂价(jià)持续(xù)下降，钠电(diàn)池(chí)利(lì)润(rùn)率下降或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主要根据(jù)碳(tàn)酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到客(kè)户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科(kē)技项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区(qū)核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全(quán)部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的产(chǎn)能从(cóng)1600万(wàn)台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平方米中高Medical staff可数吗，stuff(gāo)端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入(rù)“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计划的地点(diǎn)、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果就(jiù)是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成(chéng)项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预(yù)期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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