本周铁矿(kuàng)石期(qī)货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌(diē)近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一(yī)直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈(chéng)现(xiàn)振荡运(yùn)行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期(qī)期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原(yuán)因源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来(lái)成材消费持(chí)续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始对(duì)炉(lú)料端(duān)价格形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史(shǐ)同(tóng)期(qī)最(zuì)高水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价格受(shòu)高铁(tiě)水产量(liàng)的刚性支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁矿石(shí)受自身(shēn)供(gōng)需(xū)趋于宽松的(de)悲观(guān)预期影响，跌(diē)幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系期货整体走(zǒu)弱(ruò)，品(pǐn)种间形成负反(fǎn)馈局说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明显好转，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期(qī)间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压(yā)力。”国投(tóu)安信期(qī)货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国(guó)泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本(běn)面(miàn)方(fāng)面，外(wài)矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂内库存明(míng)显低于历史(shǐ)平均(jūn)水(shuǐ)平，低库(kù)存有(yǒu)望成为常态，对(duì)补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量(liàng)也同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近(jìn)期持(chí)续回升，铁矿(kuàng)石供应(yīng)将逐(zhú)步(bù)转向宽松。而(ér)铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步(bù)转向(xiàng)宽松，下半年(nián)这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合(hé)约(yuē)的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素影响，目前(qián)铁矿石发(fā)运依然(rán)偏低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策(cè)调控力度增大，价(jià)格逐渐承(chéng)压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进(jìn)口铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿(kuàng)石(shí)需求端支(zhī)撑(chēng)减弱；港口库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低库存按需(xū)补库(kù)为主。澳巴(bā)极(jí)端天气(qì)导致4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量(liàng)见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国(guó)清认为，近(jìn)期(qī)市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多(duō)以(yǐ)按需(xū)补库为主，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五一(yī)假期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综合(hé)来(lái)看，预计下(xià)周(zhōu)进口铁矿石(shí)价(jià)格(gé)指数将继续(xù)振(zhèn)荡运行。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应(yīng)端(duān)表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存(cún)补库(kù)对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的后市(shì)，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太(tài)大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得到基本(běn)释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年(nián)大基调是(shì)经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波折，供需边际(jì)上仍(réng)有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出(chū)，价格波(bō)动幅(fú)度较前两年将(jiāng)有明显下降(jiàng)。这也(yě)意味着，以内(nèi)需为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分悲观。预计市场(chǎng)整体(tǐ)以(yǐ)区间(jiān)振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先(xiān)抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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