作者(zhě)：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事(shì)件描(miáo)述

　　2023年(nián)5月(yuè)11日(rì)，国(guó)家统(tǒng)计局公布(bù)了4月份的通胀数据：4月(yuè)份居民消费(fèi)价格同(tóng)比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生(shēng)产者出厂价格(gé)同比下降3.6％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅收窄(zhǎi)，同比涨幅回(huí)落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续(xù)降(jiàng)，出(chū)行(xíng)价格(gé)上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅(fú)扩大(dà)至-3.6％；其(qí)中(zhōng)，分项价格(gé)跌(diē)多涨少，黑金价格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负(fù)仅一步(bù)之遥，是(shì)否到了需(xū)要担心通缩的时候？我们认为“通缩论”言过其实：一方面，今年初以来核心CPI有所反弹，意味着通缩压力(lì)正逐(zhú)步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心(xīn)CPI环比回升(shēng)，也指向当前经济(jì)仍在温和修复。下半年(nián)随(suí)着生猪价格筑底回升、消费需求逐(zhú)步回(huí)暖，物价(jià)水平有望回归正常水平，通(tōng)缩(suō)和通(tōng)胀均(jūn)不构成当前主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食(shí)品(pǐn)拉低通胀，核(hé)心通(tōng)胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价(jià)格(gé)上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱

　　5、通缩(suō)言过其实，关注核(hé)心通胀

　　以下是正(zhèng)文

　　食(shí)品(pǐn)拉低通胀，核心(xīn)通(tōng)胀持平

　　4月CPI环比(bǐ)下(xià)降0.1％，降幅(fú)较(jiào)上月收窄0.2个(gè)pct，同比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘尾(wěi)、新涨价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点。从结构(gòu)上(shàng)看，食品项(xiàng)仍是主要(yào)拖累，4月食品价(jià)格环比下降1％、非(fēi)食品价格则环比小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔(tī)除食品和能(néng)源后，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个(gè)百分点至0.1％、同比持平(píng)至(zhì)0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格(gé)续降，出行价格上涨

　　食品方面，菜(cài)、肉价格续(xù)降，仍是(shì)主要(yào)拖累。受(shòu)受生(shēng)猪产能充足(zú)以(yǐ)及消(xiāo)费淡(dàn)季影响(xiǎng)，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较上月收(shōu)窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果(guǒ)大量上市，带动(dòng)价格(gé)分别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方面，小长假(jiǎ)出行需(xū)求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降(jiàng)价(jià)促销以及(jí)国内油价下降影(yǐng)响(xiǎng)，交通工具及交通工(gōng)具(jù)用燃料价格环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩(kuò)大

　　受国(guó)内外市(shì)场(chǎng)需求(qiú)表现偏弱及国际大宗商品价(jià)格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高(gāo)基数的影响，同比降(jiàng)幅扩大(dà)1.1个(gè)pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新(xīn)涨价分别影(yǐng)响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分(唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么='color: #ff0000; line-height: 24px;'>唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么fēn)点。国内生(shēng)产资料、生活(huó)资料价格(gé)环(huán)比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业(yè)看，国际原油价格波动(dòng)带动国(guó)内油煤(méi)加工、化学(xué)原料及制(zhì)品相(xiāng)关行业价格环比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期(qī)影响，黑金采(cǎi)选及冶炼(liàn)、有色采选(xuǎn)相关行业价格(gé)结束自去年底(dǐ)以(yǐ)来的强势表现，环比分(fēn)别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继(jì)持(chí)续(xù)释放(fàng)、供给相对充足(zú)的影响下，价格(gé)环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言(yán)过其实，关注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水(shuǐ)平(píng)，离转负(fù)仅一步之遥，是否到了需要担心(xīn)通缩(suō)的时候？我们认为，应当(dāng)理(lǐ)性看待物价数据，“通(tōng)缩论”言过其实(shí)：一(yī)方面，去年下半年核心(xīn)CPI同比持(chí)续徘(pái)徊在0.6％的历史低位，但今(jīn)年(nián)初以来有所反弹，意(yì)味着通缩压力(lì)正在逐步缓解；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回(huí)升(shēng)，环比走(zǒu)势均处于正常(cháng)波动区(qū)间，也指向(xiàng)当前经济仍在温和修复。往(wǎng)前看，去(qù)年(nián)二、三(sān)季度受疫情影响供给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较高，高(gāo)基数或对今年后续CPI同比读数持续造成扰动。我们认为，应更多关注环比变动情况以(yǐ)及核心(xīn)CPI的(de)走势。而(ér)随着下(xià)半年生猪需求的回升，以及中央猪肉收储工作的(de)开展，生猪价(jià)格有(yǒu)望筑底回(huí)升(shēng)，食品(pǐn)项对CPI的拖(tuō)累将有所缓解，下半年物价(jià)水平有(yǒu)望逐步(bù)回(huí)归至正常(cháng)水平、整体将保(bǎo)持温(wēn)和上涨态势，通缩和通胀(zhàng)均不构成当前经济的主要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么