北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表示十分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提(tí)出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进行(xíng)了(le一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排)梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距(jù)最大的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票(piào一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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