用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上市(shì)以来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发(fā)布(bù)2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌(diē)前(qián)，用友网络在股(gǔ)价(jià)相(xiāng)对高(gāo)点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增(zēng)结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元八哥鸟寿命是多少年(yuán)。

　　但(dàn)在定增结(jié)束(shù)之后，用友(yǒu)网络发(fā)布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不(bù)及市(shì)场预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月(yuè)37元的(de)高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股。其(qí)定增(zēng)投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件(jiàn)服务(wù)企业的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级(jí)服务市(shì)场。在此基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营(yíng)全(quán)球领先(xiān)的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及(jí)领(lǐng)域服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过(guò)6年的规(guī)模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已(yǐ)成(chéng)为(wèi)公司主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场(chǎng)份额(é)来看(kàn)，用友却还是(shì)没(méi)有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书(shū)》显示(shì)，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出(chū)华为(wèi)将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重(zhòng)不(bù)足(zú)，也反应了(le)其在(zài)高端市场(chǎng)的(de)进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上，在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是(shì)踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yò八哥鸟寿命是多少年ng)友网(wǎng)络董事长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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