北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具(jù)有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司(sī)进空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同不同(jìn)行过投资(zī)部署，不过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出(chū)色(sè)；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了(le)上市公司(sī)最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值(zhí)进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同间(jiān)股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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