今年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)已经多(duō)次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提(tí)高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)为何(hé)不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们需(xū)要先了解(jiě)美国政府的债务(wù)从何而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时期都处于(yú)财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期(qī)内都高于(yú)其(qí)财(cái)政收(shōu)入(rù)。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的(de)规模(mó)而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出(chū)的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美(měi)国的(de)赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近(jìn)年(nián)来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇(qí)了(le)。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限的出(chū)现，则(zé)最(zuì)早可以追溯到(dào)上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规(guī)模(mó)越来(lái)越大，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的(de)反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国(guó)会(huì)便通(tōng)过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规(guī)定，以此来(lái)限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式(shì)确立了(le)对美国政府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其进行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改上(shàng)限金额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债务上限就或多或(huò)少地成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近(jìn)几届总统任期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新(xīn)债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美(měi)国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制(zhì)，这(zhè)导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国(guó)政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国(guó)政府的(de)债务信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会(huì)导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方(fāng)对债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？上(shàng)调(diào)的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)逐步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限的(de)最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同(tóng)意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会(huì)面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登(dēng)和(hé)国会(huì)领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本(běn)周三(sān)前往日(rì)本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次(cì)上(shàng)演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临(lín)类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议(yì)院共和(hé)党人在谈(tán)判最后(hòu)一(yī)刻(kè)，才就债(zhài)务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引(yǐn)发(fā)了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之(zhī)后(hòu)数年(nián)继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了(le)当时两党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上(shàng)述的市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美(měi)国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美国(guó)政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值的公共(gòng)产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似(shì)的(de)分裂局(jú)面，美(měi)国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重演。

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