本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随(suí)着公(gōng)募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基(jī)金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购(gòu)金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募(mù)基金公司(sī)拿到批文(wén)。除(chú)博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数(shù)基(jī)金于(yú)4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立(lì)，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值(zhí)普遍显(xiǎn)著低(dī)于其他上市板块(kuài)中业(yè)务(wù)相关度较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有(yǒu)较大(dà)估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以来回(huí)报(bào)悉数为负，其中年内平(píng)均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随(suí)着流动(dòng)性逐步(bù)改善(shàn)，以及公司业(yè)绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连(lián)续三年(nián)实现利润正增长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年(nián)内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，不(bù)过正是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的依(yī)然(rán)是(shì)市场本(běn)身较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场制度性(xìng)差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的(de)位置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司(sī)目(mù)前估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平对于(yú)具备专精特(tè)新(xīn)特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司(sī)今年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体(tǐ)是符合预(yù)期的，业(yè)绩的持(chí)续增长进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加大了(le)呵护的力度(dù)，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们增加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给(gěi)增加对(duì)整个市场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定的(de)扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发(fā)展(zhǎn)的(de)基石，这使得(dé)他们选择优(yōu)质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上(shàng)市(shì)股票数(shù)量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展，投资机会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募基金持(chí)仓(cāng)变(biàn)化(huà)来看，这(zhè)一趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增持较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标(biāo)的，未(wèi)来随着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市(shì)值(zhí)、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可(kě)能司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文性较大。

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