随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点，中间也(yě)必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大(dà)盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点产品大(dà)幅提高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较大。今(jīn)年一季(jì)度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科(kē)，分别(bié)较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应(yīng)用推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球半导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年(nián)下(xià) 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数(shù)据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧(yōu)讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创(chuà破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点ng)新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先(xiān)是在(zài)大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据(jù)收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态(tài)度。首(shǒu)先我(wǒ)们(men)相信这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会对(duì)目前的(de)生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂(zàn)时还(hái)没(méi)有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车(chē)和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预(yù)期(qī)变化导(dǎo)致(zhì)部分个(gè)股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前(qián)行(xíng)业(yè)整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来(lái)的(de)发(fā)展方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报在(zài)一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作(zuò)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的(de)集团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济的(de)长期(qī)乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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