今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金已婚女性英文称呼，女性英文称呼经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业(yè)恢(huī)复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资(zī)区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市(shì)场大(dà)部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的(de)环比上(shàng)行(xíng)将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将处(chù)在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现一定的(de)调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们(men)预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)已婚女性英文称呼，女性英文称呼产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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