在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又(yòu)如何(hé)？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落(luò)在市场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降，对(duì)于电池厂商的(de)毛利(lì)率(lǜ)提(tí)升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看(kàn)，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况(kuàng)也发生在宁(níng)德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉(qì)车市(shì)场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之后(hòu)，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个(gè)项目(mù)相(xiāng)继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的(de)一季报(bào)显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了(le)较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下(xià)降，也(yě)反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存(cún)货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较(jiào)低的(de)电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池(chí)环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉池本(běn)身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石(shí)墨化需要一个(gè)月(yuè)时(shí)间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过(guò)程中，国(guó)轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方面今年(nián)预(yù)计(jì)增(zēng)速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求预计会(huì)在下(xià)半年放量(liàng)，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量(liàng)的(de)领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出货是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订(dìng)单(dān)状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的(de)标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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