自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值(zhí)的(de)认可(kě)。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这(zhè)两(liǎng)大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行业持(chí)续获得资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一(yī)方面(miàn)随(suí)着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预(yù)期(qī)吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基(jī)金(jīn)进一(yī)步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映(yìng)出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年以来科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的(de)表(biǎo)现，经过(guò)了三年的(de)估值(zhí)回归(guī)，很多公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配(pèi)，买(mǎi)入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令(lìng)修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月(yuè)的公告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于(yú)国产替代(dài)加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基(jī)金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业(yè)具(jù)有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆(bào)发性需求由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季(jì)度(dù)及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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