金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮回(huí)的(de)白(bái)糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(l日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ún)白(bái)糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白(bái)糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物(wù)产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国(guó)际(jì)食品(pǐn)价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区(qū)包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案(àn)。

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