金融(róng)界5月16日消息 国(guó)新办今(jīn)日上午举行(xíng)4月份国民经济运行情况新闻发(fā)布会。现场有记者提问，4月份CPI与PPI同比表现均(jūn)弱于预(yù)期(qī)，尤其是PPI通缩加剧，请问原因有哪些？国家统计局如何看待(dài)未来的走势？

　　国(guó)家统(tǒng)计局新闻发言人、国(guó)民经济综合统计司(sī)司长付凌晖回应(yīng)称，当前(qián)价格低位运行(xíng)主要是阶段性的，当前中国经济(jì)不(bù)存在通缩，总的来看，下(xià)阶段(duàn)也不会出现通(tōng)缩。从CPI的情况(kuàng)来看(kàn)，今年以(yǐ)来，CPI同比涨幅总体(tǐ)上(shàng)是回落的，4月(yuè)份同比上(shàng)涨(zhǎng)0.1％，涨幅比上个月(yuè)回落了0.6个百分(fēn)点，CPI走低主要是一(yī)些阶段(duàn)性因素影响(xiǎng)。

　　一(yī)是食品价格的回(huí)落。随着气(qì)温的(de)转暖(nuǎn)，鲜菜、鲜果供应增(zēng)加，市场价格有(yǒu)所回落。同时，生猪市场供应总体(tǐ)是(shì)充(chōng)足的。进入4月份以后，猪肉消(xiāo)费进入淡季(jì)，猪肉价(jià)格下行，也带动了(le)食(shí)品价格的回落。4月份，食品(pǐn)价格同比上涨0.4％，涨幅(fú)比上月回落2个百(bǎi)分点。

　　二(èr)是能源价格降(jiàng)幅扩大。今(jīn)年以来(lái)，受到世(shì)界(jiè)经济复(fù)苏(sū)乏力、全球能源价格总体(tǐ)上趋于回落，对(duì)国(guó)内居(jū)民消(xiāo)费(fèi)汽(qì)柴油价(jià)格输出型(xíng)影响显现，4月(yuè)份CPI中，能源价格同比(bǐ)下降5.4％，比上月降幅有所扩(kuò)大。

　　三是国内部分耐用消费品降(jiàng)价促销。今年(nián)以来，受到汽车(chē)优惠补贴政(zhèng)策去年底(dǐ)到期影响，国(guó)六B的排放(fàng)标准(zhǔn)在今(jīn)年7月份切换，车(chē)企降价促(cù)销(xiāo)力度加大，带(dài)动了价格(gé)的下行。我(wǒ)们看到，4月份燃(rán)油小汽车价格(gé)环比还在下(xià)降。

　　四是(shì)上年同期(qī)对比基数走(zǒu)高(gāo)。上年(nián)同期受到疫情(qíng)冲击，猪肉(ròu)价格进入到上涨周期等(děng)因素的(de)影响，食品价格涨幅扩大。同时，由于国(guó)际地缘(yuán)政治冲(chōng)突、全球(qiú)疫情影响(xiǎng)，去年国际(jì)油价高涨，带动了CPI中能源(yuán)价格上(shàng)升。在这些因素共(gòng)同影响下，去年4月(yuè)份CPI同比上(shàng)涨2.1％，涨幅比3月(yuè)份扩大0.6个百(bǎi)分点。

　　付凌晖(huī)指出(chū)，在价格(gé)中食品和能(néng)源由于受(shòu)到短(duǎn)期(qī)因素影响，往往波动会(huì)比(bǐ)较大，看价(jià)格总体的状(zhuàng)况，更重(zhòng)要的还要看核心CPI。从核心CPI的状况(kuàng)来看，4月份(fèn)同比上(shàng)涨(zhǎng)0.7％，涨幅和上(shàng)月(yuè)相同，总体保持基(jī)本稳定。从核心CPI目前的情况来(lái)看，目前0.7％的涨幅(fú)和疫(yì)情前(qián)相比(bǐ)还(hái)是偏低的，很重(zhòng)要的原(yuán)因是服务需求(qiú)仍在恢复中，相关(guān)价格涨幅跟过去(qù)相比(bǐ)偏低(dī)。

　　他表示，随着经济社(shè)会恢复常态化运行，服务需求稳步(bù)扩(kuò)大，旅游、交通、住(zhù)宿、餐饮等价格涨幅回升，带动服务价格涨幅有所扩大。4月份，服(fú)务价(jià)格同比上涨1％，涨幅比上月扩大0.2个百分点，连续两个月回升。未来随着(zhe)服务消费(fèi)需求带动增强，价格回升也会推动核(hé)心CPI涨幅(fú)回归到合(hé)理的(de)水(shuǐ)平。

　　付凌晖(huī)指出，从(cóng)PPI情况来看，今年以来(lái)受到(dào)国内外多重因素影响，PPI同比(bǐ)降(jiàng)幅连续扩大，4月份同比(bǐ)下降3.6％，主要影响因素有以下几(jǐ)个：

　　一(yī)是国际输(shū)入性因素影响。我国部(bù)分大宗商品价(jià)格与国(guó)际(jì)市场联(lián)系比较(jiào)紧密，今年以(yǐ)来受(shòu)到世界经济恢复(fù)乏力影响，国际大宗商品价格走低、国内石(shí)油、有(yǒu)色(sè)价格出现下降，4月份石油和天然气开采业价格下降(jiàng)16.3％，化学原料和化学制品业价格下降9.9％，有色金属冶炼和压延加(jiā)工业价格下降8.6％。

　　二是(shì)部分行(xíng)业市场需(xū)求不足。经济恢复常态(tài)化运(yùn)行以后，部(bù)分行业产能供给充裕，但市场需求相对不(bù)足，价格有所(suǒ)下降。比如(rú)煤炭产能继(jì)续释放，进口持续增加，而电煤(méi)需求(qiú)季节性减少，市场(chǎng)进入淡(dàn)季，价格降幅有所扩大，4月份煤炭(tàn)开采和洗选业价格下降9.3％。我国钢材产能比较充足，而市场需求还在恢复中(zhōng)，价(jià)格出现下(xià)降(jiàng)，4月份黑色金属冶炼和压(yā)延加(jiā)工业价格下降13.6％。

　　三是上年价(jià)格变动翘(qiào)尾下(xià)拉影(yǐng)响加大(dà)。4月(yuè)份(fèn)上年价(jià)格翘尾影响是负2.6个百分点，比3月份下拉影响扩大0.6个(gè)百分点。

　　从(cóng)下阶段情况来看(kàn)，国际输入性(xìng)影响(xiǎng)还会(huì)持(chí)续，国内市场需(xū)求仍在(zài)恢复(fù)中，部(bù)分工业(yè)品价(jià)格(gé)短(duǎn)期下行情况(kuàng)还会延续(xù)。但是(shì)随着国内经济恢复，市场需求回(huí)暖，总的(de)判断，下半年(nián)PPI有望(wàng)逐步回升(shēng)。

　　央行报(bào)告：当前(qián)我国经(jīng)济没有出现通(tōng)缩

　　值(zhí)得注意的是，昨天央(yāng)行(xíng)发布的(de)一季(jì)度(dù)货币(bì)政策报告也提及通缩。报(bào)告(gào)提到，我(wǒ)国(guó)通胀水平处于温和区间。过去一年、五年和(hé)十年，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年以来物价涨幅阶段性回落，主要(yào)与(yǔ)供需恢复时(shí)间差和基数效应有关。我国经济(jì)运行(xíng)开局良好，同时通胀保持(chí)温和，CPI涨幅逐月下(xià)行，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个月运行在负值(zhí)区间。

　　总的看，若经(jīng)济保持正常增长(zhǎng)态势，CPI阶段(duàn)性回落(luò)的(de)影响不宜夸大。

　　本(běn)轮物价回落(luò)客观上有以下(xià)因素(sù)：

　　一是(shì)供给(gěi)能(néng)力较强。在(zài)稳经济(jì)一揽(lǎn)子(zi)政策有力支持(chí)下，国内生(shēng)产(chǎn)持续加快恢复(fù)，PMI生产分项(xiàng)保(bǎo)持在较高景气(qì)区间；农(nóng)副(fù)产(chǎn)品生(shēng)产稳定、物流渠道畅通，也(yě)保证了(le)居民(mín)“菜篮子”“米袋子”供应(yīng)充(chōng)足。

　　二是(shì)需(xū)求复苏偏慢(màn)。实体经济(jì)生(shēng)产、分(fēn)配、流通、消费(fèi)等环(huán)节本身有个过程，加(jiā)之疫情的“伤痕效应”尚未消退(tuì)，居民超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费的转化受收(shōu)入分配分化、收入预期不稳(wěn)等制约，特别是(shì)汽车、家装等大宗消费需求偏弱。近期居民出(chū)现提(tí)前(qián)还(hái)贷(dài)现象，也一(yī)定(dìng)程度影响当(dāng)期(qī)消(xiāo)费。

　　三是(shì)基数效应明(míng)显(xiǎn)。去年国际油(yóu)价一度逼近140美(měi)元(yuán)大关，今年以来已(yǐ)回落至80美元附近，带动CPI交通工具燃料和居住水电(diàn)燃料(liào)的(de)同比增速走低；疫情扰(rǎo)动(dòng)使(shǐ)得去年3月鲜(xiān)菜价格反季节上涨，对今年(nián)也存在高基数影响。GDP等宏观经济数据同样存在明显基数效应，去年二季(jì)度(dù)受疫情冲(chōng)击GDP同比降至0.4％，低基数作(zuò)用下今年二季度GDP增速可能明显回升。

　　未(wèi)来几个月受高基数等影(yǐng)响，CPI将低(dī)位(wèi)窄幅波动(dòng)。今(jīn)年(nián)5-7月CPI还将阶段性保持低(dī)位，主要受(shòu)去年同期CPI涨幅(fú)基本在2.5％左(zuǒ)右的高基数影响。但(dàn)要看到，随着基数降低(dī)，特别是政策效应将进一步(bù)显现，市(shì)场机制发(fā)挥充分作(zuò)用，经(jīng)济内(nèi)生动力(lì)也在增(zēng)强，供需缺口(kǒu)有望趋于(yú)弥(mí)合(hé)，预计(jì)下半年CPI中枢可能温和抬升，年末可能回升(shēng)至近年均值水平附近。

　　报(bào)告表示(shì)，当前我国经济(jì)没(méi)有(yǒu)出现通缩。通缩主(zhǔ)要指(zhǐ)价格持续负增(zēng)长，货币(bì)供应(yīng)量(liàng)也具有下降趋(qū)势，且通常伴随经济衰退。我(wǒ)国物价仍在温(wēn)和上涨，特别(bié)是核心CPI同比稳定在0.7％左右，M2和社融增长相对(duì)较快，经济运(yùn)行持续好转(zhuǎn)，不符合通缩的特征。

　　中长期看，我国经济总供求基本平(píng)衡，货币条件合(hé)理适(shì)度，居民预期稳定(dìng)，不(bù)存在长期通缩(suō)或通胀的基(jī)础(chǔ)。

　　国(guó)金宏观：通缩讨论，可(kě)以休矣(yǐ)

　　一(yī)问：通缩大讨论？通(tōng)缩是个伪(wěi)命题(tí)，担忧大可不(bù)必

　　物价是(shì)经济短周期波动的滞后指标，不(bù)能仅以物价回(huí)落来评判经济进入“通缩”。过(guò)往经验(yàn)显(xiǎn)示，经济(jì)的周期性波动主(zhǔ)要由需求驱动，物价(jià)跟随(suí)需求变化而变化，使得物价变化(huà)滞后经济1-2季度左右；经济复苏初期，需求(qiú)才刚刚开始修复，对价格的(de)提振尚不明显，使得物价指标低位徘徊(huái)，例如(rú)，2015年初、2017年初CPI同比均在1％以下(xià)。

　　领先指标(biāo)持续修复，显示经济处于(yú)复苏初(chū)期。以企(qǐ)业(yè)中长期资金(jīn)来源刻画的有效社融(róng)增速，去年9月(yuè)以来持续回升，由去年8月的(de)8.7％回升(shēng)2.8个百(bǎi)分点至今年4月的11.5％；按照有效社融变化领先经济2个季度左(zuǒ)右的经验规律，本轮(lún)信用(yòng)扩张会带动经济在2023年初见底回升，1季(jì)度经济(jì)指标已有所体(tǐ)现。

　　年初以来文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释物价(jià)的回(huí)落，受基数(shù)、供给和外需等影响(xiǎng)较大；伴随拖累减弱、需(xū)求修复(fù)，CPI、 PPI或在(zài)年(nián)中前(qián)后开始抬(tái)升。除去(qù)年(nián)基数(shù)较高外，猪肉、鲜菜等食品价格回(huí)落，及(jí)油(yóu)、气价格(gé)回(huí)落(luò)等，对CPI、PPI的拖累显著，而线下活动相(xiāng)关服务、衣着等价格逐(zhú)步(bù)抬(tái)升。伴随(suí)拖累减弱(ruò)、需求(qiú)支撑增强，CPI即(jí)将底部(bù)回升、PPI在年中前(qián)后开始抬升。

　　二问：资(zī)金空(kōng)转加剧，政策(cè)托(tuō)底无用？周期启动，渐入佳境

　　经济复苏初期，资金存在一定空(kōng)转较为常见。经验显示，资金空(kōng)转多发生在经济回(huí)落、货币明显宽松阶段，部分资金滞留(liú)在金融体系，使得M2-M1“剪刀(dāo)差(chà)”扩大，去年底以(yǐ)来也有类似特文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释(tè)征(zhēng)；有所不同的是，当(dāng)前资金多(duō)滞留在银(yín)行(xíng)体系、而不是(shì)非(fēi)银金融机(jī)构，与居民理财回表、购房偏弱带(dài)来的居民与企业(yè)之间信(xìn)用派生(shēng)偏少等紧密(mì)相(xiāng)关。

　　稳(wěn)增长思路(lù)不同(tóng)，使得信(xìn)用派生驱动和(hé)表(biǎo)征不同过往，企(qǐ)业有效(xiào)信(xìn)用派生自去年9月以来持续改善，而房(fáng)地产相关融(róng)资拖累总体信用派生(shēng)。传统周期下(xià)，信用扩张(zhāng)以(yǐ)房地产驱动为主，使得居民贷款增(zēng)长(zhǎng)明显快于企业；相较(jiào)之下，本轮(lún)信用修复主要靠企业融资扩张，有效社融从去年(nián)9月开始持续(xù)回(huí)升，而居民信贷一(yī)度拖累社融(róng)回落。

　　本(běn)轮信(xìn)用派(pài)生(shēng)带(dài)来的经济效(xiào)应不(bù)同过往，有效信用派(pài)生对企业行为的支持已开始显(xiǎn)现(xiàn)。去年3季度以来，资金加速(sù)流向(xiàng)制造业，而房地产相关(guān)融(róng)资显著弱于以往，使得制造业(yè)投资表现(xiàn)显(xiǎn)著强于(yú)房地产；伴随融(róng)资的持续改善，企业资本(běn)开支在1季(jì)度有(yǒu)所扩大(dà)。但房地产“缺位(wèi)”，压(yā)低了信用派生(shēng)和经济(jì)增长的弹性(xìng)。

　　三问：中观数据(jù)已现“疲态(tài)”？疫(yì)情“后遗症”或被过(guò)度渲(xuàn)染

　　高频指(zhǐ)标(biāo)报复性反(fǎn)弹后走弱，主要缘于场景恢复的“脉冲(chōng)”；但疫后“疤(bā)痕效(xiào)应”的存(cún)在，使得大家(jiā)容易产生悲(bēi)观情绪。疫(yì)情政策调(diào)整(zhěng)，放大了“春节效应”带来的(de)经(jīng)济波动，部分高频指标报复性反弹后(hòu)出现走弱的(de)迹(jì)象。其中，偏消费端的活(huó)动(dòng)多在2月底(dǐ)之后走弱，偏生(shēng)产端(duān)略晚(wǎn)一点，导致(zhì)宏观数据屡(lǚ)超(chāo)预期的同时，市场信(xìn)心反其(qí)道(dào)而行之。

　　内生动(dòng)能的(de)修(xiū)复已(yǐ)然开始，消费(fèi)动能(néng)或被低估，前半程靠居民出行和企业消费，后半程靠(kào)居(jū)民消费能(néng)力的恢复。出(chū)行意愿的持(chí)续改(gǎi)善、企(qǐ)业经(jīng)营活动正常化(huà)等，皆指向场(chǎng)景恢复带来的消费修(xiū)复持续性和(hé)弹性不宜低估(gū)；批(pī)发零售、住(zhù)宿餐饮等服务业，及稳增长(zhǎng)相关行业招工(gōng)需求在逐步(bù)修复，有助于推动(dòng)收(shōu)入与消费的正循(xún)环。

　　地产链(liàn)条的(de)“积极(jí)”信(xìn)号也在累积。地产大周期向下已是共识，地产链(liàn)条修复会(huì)弱于传(chuán)统周期；但小周期超调后的修复出(chū)现一些“积极”信号。1）高能级城市地产供给(gěi)增多(duō)、质(zhì)量改善(shàn)，利于需求释放、形成供需“正向循(xún)环(huán)”；2）中西部地区棚改(gǎi)加码（可比口径增长(zhǎng)近60％）、中西(xī)部地区收入(rù)修复等，有利于稳(wěn)定低能级城市(shì)需求。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释