今(jīn)年1月(yuè)，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的(de)风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美(měi)国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大(dà)？美国(guó)又为何(hé)要(yào)人为地(dì)给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部(bù)分时期(qī)都(dōu)处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于(yú)其财(cái)政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模(mó)也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美(měi)国(guó)政府(fǔ)背负了(le)庞(páng)大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄(líng)化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模(mó)基建(jiàn)政(zhèng)策导致(zhì)财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国(guó)的赤字(zì)规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断(duàn)攀升(shēng)，在(zài)近年(nián)来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发部分美(měi)国议员(yuán)提(tí)出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是(shì)为了反(fǎn)对(duì)美国参战(zhàn)），美国国再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗会(huì)便通过(guò)《第二(èr)自由债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行限额规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入(rù)第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正(zhèng)式确立了(le)对美(měi)国政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共(gòng)提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共(gòng)提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的(de)上调幅度进一(yī)步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额(é)度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制(zhì)也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在(zài)约(yuē)束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么其(qí)债权(quán)信用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国(guó)政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国(guó)债券(quàn)的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在(zài)此(cǐ)前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在(zài)国会(huì)中绝大(dà)多数时(shí)候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的(de)周期(qī)性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美(měi)国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党(再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗dǎng)用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别(bié)占据(jù)两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背景下，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而(ér)共(gòng)和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和(hé)国会共(gòng)和党(dǎng)人(rén)达成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是(shì)，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近(jìn)债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计(jì)划于本周三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时(shí)间(jiān)将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也引发(fā)了全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直接(jiē)导致(zhì)标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严(yán)重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库经济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没(méi)有提供(gōng)真正有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和(hé)服务，因(yīn)为(wèi)它们(men)（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美(měi)国(guó)国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处于(yú)类似(shì)的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的(de)短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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