编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露(lù)落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等(děng)多个领(lǐng)域(yù)，尤其(qí)是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍维持(chí)在(zài)230亿(yì)元(yuán)的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更(gèng)优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了(le)两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基金的(de)一(yī)季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了(le)金融等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年(nián)内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学去年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一(yī)只新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走(zǒu)红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同(tóng)时段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能(néng)源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部(bù)分(fēn)制造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有的是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的(de)地位(wèi)似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的(de)高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价(jià)值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是(shì)微(wēi)调了(le)一个席(xí)位，而新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可(kě)，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整(zhěng)齐(qí)划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内的科(kē)技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的(de)领域(yù)也开始越发受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年(nián)半的(de)老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置(zhì)偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括(kuò)华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会(huì)有(yǒu)一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏的(de)少壮派(pài)基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全(quán)年(nián)维(wéi)度(dù)在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高(gāo)的航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航(háng)空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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