4月以来，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势(shì)头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续上涨。而(ér)国(guó)外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行(xíng)，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差(chà)不(bù)断收(shōu)缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较强的原因在于(yú)国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现也好于(yú)预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花(huā)播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉(mián)市(shì)供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水(shuǐ)平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促(cù)使部分(fēn)企(qǐ)业增(zēng)加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉(mián)协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了(le)不(bù)利影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步加剧了市(shì)场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今(jīn)年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温不(bù)足，播种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士(shì)对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意(yì)向(xiàng)种植面积下(xià)降和(hé)播(bō)种期低温天(tiān)气的双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花(huā)减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目(mù)前下(xià)游纺(fǎng)织企业的(de)开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品库(kù)存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈并(bìng)不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在(zài)走弱的预期，短期对(duì)国(guó)内棉价(jià)形(xíng)成一(yī)定的压力(lì)。但中长期内需持(chí)续复苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民(mín)对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度(dù)净签约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需(xū)预测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年(nián)度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际棉价重(zhòng)心上移千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出(chū)货(huò)意愿(yuàn)增强，千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么国内棉花价(jià)格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么(jià)格回归至外(wài)棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的(de)影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是(shì)大(dà)概率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张(zhāng)的(de)轧(yà)花厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继(jì)续(xù)抬升。

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